-Nフラグを使用してもスペースを「読み取る」のはなぜですか？

マニュアルによるとread（内蔵されているからではありませんがman read）help read：

-N ncharsEOF または読み取りタイムアウトが発生しない限り、すべての区切り文字を無視し、正確に NCHARS 文字を読み取った後にのみ返します。

しかし、-Nそのフラグを使用しても、read入力データから区切り文字を削除したいようです。次のデータを例に挙げます。

# readfail.sh - Reads 5 characters at a time, and adds "RegEx style" start and end characters for clarity
while read -r -N 5 data; do
    echo "^${data}\$"
done;

echo "^${data}\$"  # There will be data left over just because of the way `read` uses exit codes

出力は次のとおりです。

$ echo -n "Lorem ipsum dolor sit amet" | ./readfail.sh
^Lorem$
^ipsu$
^m dol$
^or si$
^t ame$
^t$

2行目の長さは4文字です。これはLoremとの間にスペースが必要なためですipsum。これにより、次の5文字が出力されます。^ ipsu$

IFS=ループの前に設定することでこの問題を解決できました。しかし、そうしてはreadいけません。無視する-Nフラグによる区切り記号はありますか？これはバグですか、それとも意図的な動作ですか？